作为公募基金市场扩容的核心引擎，国内ETF产品规模突破4万亿元大关。
据Wind统计，截至4月21日，各类型上市ETF的总规模合计达到40399.23亿元，较2024年末增长了约8%。
21世纪经济报道记者注意到，今年内新增的3100多亿元ETF规模，主要由股票型ETF、跨境型ETF、商品型ETF、债券型ETF贡献，这几类ETF的规模分别增加了769.63亿元、733.92亿元、812.00亿元、652.96亿元。
其中，长线资金偏好的宽基ETF仍为“吸金”主力，而港股通ETF、黄金ETF的规模增量也相当可观。
值得注意的是，随着ETF市场迅速壮大，公募基金的竞争格局逐步明晰。在ETF赛道，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金稳坐行业前三“宝座”，而在第二梯队内，各家基金公司的排名仍存变数。
“国内ETF市场的竞争异常激烈，整体处于集中度深化与结构演进并存的非稳态竞争阶段。”一位公募基金业内人士指出。
多只ETF规模创新高
近期，在外部扰动下，大量长期资金借助ETF入市。4月7日以来，中央汇金公司、中国诚通、中国国新等先后“官宣”了有关增持ETF的事项。
据Wind统计，截至4月21日，股票型ETF自4月7日以来合计净流入了1987.25亿元，其中，“国家队”、国资投资机构等长线资金偏好的宽基ETF为“吸金”主力。
例如，4月7日—4月21日，市场上4只规模较大的沪深300ETF合计获得净流入1342.00亿元；上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF也分别获得了超百亿元净流入。
部分二级市场上的资金转化为基金份额的净申购。
4月7日—4月21日，基金份额增长数量较多的产品包括：华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、嘉实沪深300ETF，这些产品的基金份额分别增加了71.98亿份、71.24亿份、64.43亿份、64.31亿份、52.06亿份、44.23亿份。
紧随其后的是华夏中证1000ETF、南方中证500ETF、易方达科创板50ETF、广发中证1000ETF，这些产品的基金份额增加了24亿份至34亿份不等。
若拉长时间看，截至4月21日，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF的基金份额较2024年底分别增加了81.25亿份、91.47亿份、59.46亿份、47.59亿份、57.49亿份、20.14亿份。
在此背景下，多只核心宽基ETF的规模创下历史新高，并为股票ETF贡献了重要的规模增量。
据Wind统计，截至4月21日，全市场共有6只ETF的规模超过千亿元，均为宽基ETF。
包括：华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF，规模依次为3781.90亿元、2609.60亿元、1911.58亿元、1669.70亿元、1657.03亿元、1099.74亿元。
相较2024年末，上述6只“千亿ETF”的规模分别增加了185.61亿元、146.66亿元、271.50亿元、105.79亿元、141.91亿元、82.25亿元。
另外，其他机构投资者、个人投资者也为ETF市场的规模增长贡献了重要力量。
对此，商品型ETF、跨境型ETF、债券型ETF的规模增长就是佐证。今年内，这三类ETF的规模分别增加了812.00亿元、733.92亿元、652.96亿元。
据Wind统计，在跨境型ETF中，今年内规模增加了100亿元以上的产品共有2只：富国港股通互联网ETF、工银瑞信港股通科技30ETF，规模分别增加了210.45亿元、116.61亿元；在商品型ETF中，年内规模增加100亿元以上的产品共有4只，均为商品型黄金ETF，其中，华安黄金ETF的规模大增了331亿元。
需要提及的是，上述ETF的净值表现也助推了其规模增长。截至4月21日，富国港股通互联网ETF、工银瑞信港股通科技30ETF、华安黄金ETF今年以来的回报率分别达到10.95%、14.53%、30.50%。
竞争加剧
在ETF市场迅速扩容的过程中，公募基金的竞争格局逐步明晰。
行业集中度依旧较高。据Wind统计，截至4月21日，ETF规模排名前十基金公司“拿下”了超过七成的ETF市场份额。
具体来看，截至4月21日，旗下ETF资产净值（使用最新场内规模，下同）排名行业前十的基金公司依次是：华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、广发基金、国泰基金、华宝基金、博时基金。
其中，仅有华夏基金的ETF规模达到7000亿元以上，为7040.12亿元，较第二名易方达基金的6377.13亿元多出了660多亿元规模；而第三名华泰柏瑞基金旗下的ETF规模为4884.47亿元，距离第一名、第二名仍有不小的差距。
在第五名至第十名中，旗下ETF资产净值超过2000亿元的基金公司共有2家：南方基金、嘉实基金，其ETF管理规模分别为2648.32亿元、2521.62亿元。
富国基金、广发基金、国泰基金、华宝基金旗下ETF的资产净值均在1600亿元以上（不超过1690亿元），差距相对较小，这也意味着行业第六至第九名的竞争较为激烈。
事实上，对比2024年末的数据来看，上述几家基金公司的排名已发生了变化。
据Wind统计，截至2024年12月31日，在公募基金ETF规模排行榜上，华宝基金位列行业第六名，富国基金则排在第十名。
今年以来，富国基金旗下的ETF规模增加了380多亿元，排名上升至第六名，而华宝基金的ETF规模微减了7.9亿元，排名掉至第九名，博时基金旗下ETF规模虽然增加了140多亿元，但排名也下降了一名。
此外，截至4月21日，旗下ETF规模排在行业第十一名至第十五名的基金公司依次是：华安基金、银华基金、汇添富基金、天弘基金、海富通基金。其中，除了前两家基金公司的ETF规模超过1000亿元，其他3家基金公司的ETF规模均在700亿元左右。
在该梯队中，各家公司的规模差异较小，座次排位也存在较大的变数。
另一组年度数据也能反映出公募基金在ETF赛道的竞争格局。
晨星（中国）研究中心王珊指出，截至2024年底，国内排名前三的ETF提供商的合计市占率从2023年底的46.4%提升到48.6%，排名前十的ETF提供商的合计市占率也从2023年底的78.9%提升到81.2%。除了前三大公司外，其他公司的排名几乎每年都有波动，由此可见国内ETF市场的竞争异常激烈，整体处于集中度深化与结构演进并存的非稳态竞争阶段。
红利资产受益
值得一提的是，不只是基金公司层面，ETF增量资金将对A股市场带来显著影响。
第一，“国家队”增持ETF有助于稳定市场，并优化投资者结构。
经过复盘，天风证券策略团队发现，每当A股市场处于阶段性低点、市场情绪低迷期或是流动性矛盾紧张时期，中央汇金公司均会成为市场的流动性提供方，通过买入ETF基金等形式稳定市场。
晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣向记者指出，近期“国家队”和央企增持ETF的举措对市场产生了多方面积极影响。通过增持ETF，“国家队”和央企直接向市场注入资金，缓解了资金面压力，有助于遏制市场下跌趋势，稳定投资者信心。
“增持行为也向市场传递了政策支持的信号，有效缓解了投资者的恐慌情绪，减少了市场‘踩踏’风险，维护了市场秩序。此外，‘国家队’和央企的增持行为为市场树立了价值投资的典范，引导更多中长期资金通过ETF渠道入市，优化了市场投资者结构，促进了资本市场的长期健康发展。”他谈道。
第二，红利资产、科技产业有望受益。
李一鸣认为，除了宽基ETF外，红利主题ETF可能受益于国家队的增持。红利主题ETF通常投资于高股息率、稳定分红的上市公司，符合“国家队”和央企长期投资、价值投资的理念。增持红利主题ETF有助于分享企业成长红利，同时获取稳定的股息收益。
此外，他指出，科技是国家战略发展的重要方向，“国家队”和央企增持科技主题ETF可以支持科技创新和产业升级，推动经济高质量发展。
从配置层面看，ETF投资应避免押注单一资产。
“在当前市场环境下，ETF投资应注重长期价值，避免短期投机行为。通过长期持有优质ETF，可以分享经济增长和企业发展的红利。其次，投资者应构建多元化的ETF投资组合，涵盖不同行业、不同风格的ETF，以降低单一资产的风险。”李一鸣指出。
在李一鸣看来，选择ETF产品时，投资者应关注基金管理人的实力、ETF的跟踪误差、流动性等因素，选择管理规范、跟踪精准、流动性好的优质ETF产品。另外，投资者应定期评估投资组合的表现，根据市场变化和个人投资目标，适时调整投资组合的配置比例，优化投资结构。
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