深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶
自由现金流ETF正在快速扩容：银华国证自由现金流ETF、易方达国证自由现金流ETF于10日宣告成立，多只中证全指自由现金流将在4月14日扎堆发行，还有多只产品已上报。业内人士认为，当前背景下，自由现金流强劲的企业更具优势，有望为投资者构筑更坚固的防御壁垒、提供更高的安全边际，相关主题产品的潜在需求十分广阔。
易方达基金4月10日公告称，易方达国证自由现金流ETF正式成立，募集规模11.54亿元，有效认购户数为8420户。同日，银华基金宣布银华国证自由现金流ETF成立，募集规模为4.46亿元，有效认购户数为3267户。目前还有6只自由现金流ETF正在发行中，包括华夏基金、国泰基金旗下自由现金流ETF联接产品。
此外，首批中证全指自由现金流ETF中，有7只将于4月14日启动发行。部分公募还对自由现金流指数产品进行了布局，例如南方基金此前上报了自由现金流精选混合基金，万家基金上报了自由现金流量化选股股票型基金。自由现金流指数相关产品有望进一步扩容。
自由现金流ETF是去年底才诞生的新生事物——2024年12月27日，华夏国证自由现金流ETF、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF获批，这是市面上首批自由现金流ETF。上市后，两只产品均受到市场热烈追捧。同花顺数据显示，华夏国证自由现金流ETF上市以来获得超28亿元的资金净流入，仅本周便获得超3亿元的资金净流入；国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF获得超20亿元的资金净流入，本周“吸金”超1.4亿元。
自由现金流是企业财务分析与价值评估体系中的重要指标。从企业战略与财务决策视角来看，充裕且可持续的自由现金流是企业实施价值分配与推动内生及外延式增长的根本保障与前提。 当前的自由现金流ETF产品主要可分为五类，分别为中证全指自由现金流ETF、中证800自由现金流ETF、沪深300自由现金流ETF、国证自由现金流ETF、富时中国A股自由现金流聚焦ETF。
对于自由现金流主题ETF热销的情况，财信证券分析师刘飞彤表示，在当前的市场环境下，投资者对财务稳健性的关注度持续攀升，尤其青睐具有稳定现金流的优质企业。自由现金流作为衡量企业财务质量的核心指标之一，因其长期稳定的表现，日益获得市场认可。在宏观经济不确定性加大的背景下，相较于同行，自由现金流强劲的企业通常在成本优化、资本配置及营运效率上具备显著优势。“此类企业在市场动荡时期展现出更强的韧性，能够有效缓冲外部冲击，维持稳定经营，从而为投资者构筑更坚固的防御壁垒、提供更高的安全边际，因而受到广泛追捧。”此前，自由现金流主题ETF仅两只，自由现金流因子作为SmartBeta策略中的重要因子，其主题产品的潜在需求十分广阔。另外，自由现金流主题产品有望引导更多资金流向财务健康的企业，推动资本市场向更高质量的方向发展。
平安证券分析师郭子睿分析称，从过去十年的业绩表现看，国内自由现金流指数均较基准指数有较为明显的超额收益。在小幅上涨和下跌的市场环境下，与基准指数相比，自由现金流指数的超额收益更为显著。行业配置特征上看，自由现金流指数普遍超配能源、消费行业，低配科技等成长行业。相较基准指数，现金流指数均呈现高行业集中度的特征，前三大行业权重之和均超过40%。市值分布特征方面，国证自由现金流指数、中证现金流指数的成分股主要集中在中小市值的股票上，而300现金流、800现金流指数成分股相较基准在超大盘股票上更集中。估值特征上，自由现金流指数多数呈现相较基准低PE、高PB特征，反映其高盈利质量的要求。从股息率来看，自由现金流指数的股息率均高于基准指数。
